Respon Return Pasar Modal Indonesia terhadap Kebijakan Moneter Domestik dan Asing

Aulia Yulianti Wulandari, Noer Azam Achsani, Lukytawati Anggraeni

Abstract


Memahami dampak guncangan eksternal pada return pasar saham dan volatilitas sangat penting bagi pelaku pasar karena volatilitas identik dengan risiko. Makalah ini memberikan bukti yang komprehensif tentang efek spillover dari perubahan kebijakan moneter dari dalam negeri dan luar negeri di pasar saham Indonesia dalam periode waktu dari 2 November 2012 hingga 15 Mei 2017. Model analisis simetris (IGARCH) dan asimetris (EGARCH dan APARCH) GARCH digunakan untuk mengevaluasi dampak dari kejutan dan mengantisipasi perubahan kebijakan moneter dari dalam dan luar negeri (dari negara-negara di luar ASEAN dan negara dengan perekonomi maju, dalam makalah ini adalah Amerika Serikat, Eropa, dan Inggris). Perubahan kejutan dari kebijakan moneter diproksikan oleh perubahan satu hari dalam 3 bulan interbank offered rate, sementara perubahan yang diantisipasi dari kebijakan moneter diproksikan oleh satu hari perubahan dalam target interest rate atau policy rate. Hasil dari analisis ini menunjukkan bahwa informasi berita terkait dengan kebijakan moneter dan return saham Indonesia adalah asimetris. Pasar saham Indonesia hanya dipengaruhi oleh kebijakan moneter asing.

Kata Kunci: ASEAN stock market,  GARCH, Monetary policy

Full Text:

PDF


Editorial Office

JURNAL EKONOMI DAN KEBIJAKAN PEMBANGUNAN

Department of Economics
Faculty of Economics and Management, IPB University.
Agatis Street, Campus of IPB Dramaga, Bogor 16680, West Java, Indonesia
Phone/Fax: (0251) 8626602 ; Email: Jurnal_ie@yahoo.co.id